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編者按：多晶硅對于整個(gè)光伏行業(yè)，就類似于原油對于整個(gè)石油化工行業(yè)，是整個(gè)行業(yè)的源頭。在2008年以前，中國光伏行業(yè)的困境是“兩頭在外”，即多晶硅被歐美企業(yè)控制(如德國瓦克)，市場也在歐美，而2007年多晶硅瘋狂的上漲，讓中國的光伏行業(yè)有了一句俗話叫“擁硅為王”，即誰擁有了多晶硅，可以說就掌握了光伏行業(yè)的命脈。

也正是多晶硅，讓過去中國的光伏老大，無錫尚德，背上了重重的債務(wù)，最終破產(chǎn)，讓人惋惜。

而近幾年，中國光伏整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的崛起，離不開中國多晶硅企業(yè)的崛起，那什么原因讓中國的多晶硅行業(yè)崛起?未來整個(gè)多晶硅行業(yè)將會是什么樣的格局呢?多晶硅價(jià)格走勢又將會怎樣?

I. 中國多晶硅行業(yè)的崛起

多晶硅行業(yè)一直是整個(gè)光伏行業(yè)，技術(shù)壁壘與資本壁壘最高的環(huán)節(jié)，過去一直被國外企業(yè)所主導(dǎo)。

從產(chǎn)量的數(shù)據(jù)上看，中國多晶硅產(chǎn)量從2008年的0.5萬噸增長到2016年的19.5萬噸，8年增長了38倍，而全世界多晶硅的產(chǎn)能從2.5萬噸增長到2016年的38.2萬噸，增長了14倍。 而中國多晶硅產(chǎn)量的占比從2008年的不到20%，增長到2016年的51%，即說明全世界一半的多晶硅已經(jīng)是由我國自己生產(chǎn)，擺脫了過去受制于歐美企業(yè)的困境。

而為什么中國多晶硅企業(yè)能夠崛起呢?我想，最核心的原因就是技術(shù)進(jìn)步帶來的成本優(yōu)勢，也可以說是一種“后發(fā)優(yōu)勢”。

目前國內(nèi)企業(yè)多晶硅的成本，已經(jīng)普遍低于國外企業(yè)，以通威為例，目前其生產(chǎn)成本已經(jīng)可以做到小于6萬元一噸，而另一家巨頭，東方希望在新疆的成本號稱可以控制在4萬/噸，而德國瓦克的成本仍然在7-8萬一噸。 這里的成本差異，一方面來自于各家的技術(shù)差異，比如通威自行研發(fā)的冷氫化工藝，降低了其成本，另一方面還來自于設(shè)備的國產(chǎn)化帶來的投資額減小(目前，多晶硅的國產(chǎn)設(shè)備占比已經(jīng)達(dá)到70%)。

過去，投資一萬噸多晶硅的投資額是需要近百億人民幣，以德國瓦克為例，之前投資了25億美金在美國擴(kuò)建2萬噸產(chǎn)能，折合一萬噸的投資額是86億人民幣。 而現(xiàn)在，通威最新的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃是投資80億新建5萬噸產(chǎn)能，一萬噸的投資額是16億人民幣，是瓦克投資成本的五分之一還不到。這樣大的投資額差異，讓新進(jìn)入者有了后發(fā)優(yōu)勢，即未來，像通威這樣的成本中的設(shè)備攤銷會比過去瓦克這樣的設(shè)備攤銷少很多。

當(dāng)然，國內(nèi)多晶硅企業(yè)的成本優(yōu)勢也依賴于這些企業(yè)巧妙的產(chǎn)業(yè)布局(很多產(chǎn)能在新疆，其電費(fèi)低)，以及較低的人工成本。

我們現(xiàn)在已經(jīng)看到國內(nèi)的多晶硅行業(yè)的崛起，那未來的多晶硅的產(chǎn)業(yè)格局會是怎樣?

II. 未來多晶硅的產(chǎn)業(yè)格局

目前，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能占全球約一半，未來我預(yù)計(jì)國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能將會占到80%以上。

這個(gè)判斷的依據(jù)就是，國內(nèi)多晶硅較國外成本優(yōu)勢明顯，這使得國外多晶硅企業(yè)已經(jīng)沒有意愿擴(kuò)產(chǎn)：


或者由于開工率不足，正在一個(gè)個(gè)倒下，比如日本的多晶硅龍頭德山： 而目前國內(nèi)的多晶硅產(chǎn)業(yè)在快速的擴(kuò)產(chǎn)，同時(shí)國內(nèi)多晶硅企業(yè)的開工率基本屬于滿產(chǎn)狀態(tài)(注：這里的產(chǎn)能利用率為估算)： 我總結(jié)了全世界主要多晶硅企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃： 特別值得一提的是，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃最激進(jìn)的當(dāng)屬通威股份和東方希望。通威和東方希望的產(chǎn)能預(yù)計(jì)都會達(dá)到12萬噸，成為世界第一，而過去國內(nèi)第一的保利協(xié)鑫(即江蘇中能)預(yù)計(jì)產(chǎn)能將會達(dá)到10萬噸。

如果上述三家企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃都能實(shí)現(xiàn)，則這三家的產(chǎn)能一共將達(dá)到32萬噸，相當(dāng)于2016年全球多晶硅產(chǎn)量的84%，而加上國內(nèi)其他的企業(yè)，錢真理預(yù)計(jì)未來中國多晶硅產(chǎn)量將占全世界總產(chǎn)量的80%以上，這也意味著整個(gè)多晶硅產(chǎn)業(yè)格局將完全被中國企業(yè)所主導(dǎo)。

III. 未來多晶硅價(jià)格預(yù)測

如果我們假設(shè)未來三年全球光伏行業(yè)的年均需求在100Gw - 120Gw之間，考慮到金剛線的普及，每年的多晶硅需求應(yīng)該在40萬噸 - 43萬噸左右。

而根據(jù)目前的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，未來三年全球多晶硅的產(chǎn)能將會迎來多晶硅歷史上最大的一次產(chǎn)能釋放，新增產(chǎn)能達(dá)20萬噸以上，總產(chǎn)能將達(dá)到65萬噸以上。

這會使得未來三年多晶硅供過于求，而國內(nèi)企業(yè)的成本較國外有優(yōu)勢，這會使得多晶硅價(jià)格逐漸逼近國外多晶硅生產(chǎn)商的成本，而逼迫國外多晶硅廠家逐漸退出多晶硅產(chǎn)業(yè)。

如果產(chǎn)業(yè)格局如我預(yù)計(jì)，那么未來多晶硅價(jià)格很有可能會跌至8萬/噸以下，而目前多晶硅價(jià)格為14萬/噸，跌幅達(dá)42%，而即便是這樣，國內(nèi)多晶硅廠家的毛利潤仍能維持在30%左右。

最后，我想說的是一點(diǎn)是，為什么國內(nèi)這些巨頭選在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)擴(kuò)產(chǎn)多晶硅?正如東方希望的劉永行所說：

我已經(jīng)研究多晶硅行業(yè)超過10年，而現(xiàn)在才選擇擴(kuò)產(chǎn)

我想最主要的原因是，一方面多晶硅工藝的成熟以及國產(chǎn)設(shè)備的替代率已達(dá)70%，使得未來的后發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)不明顯，另一方面，我想這些大佬也是看到了光伏平價(jià)上網(wǎng)的臨近，未來多晶硅需求可能的大爆發(fā)。

原標(biāo)題：從多晶硅產(chǎn)業(yè)格局變化談起：多晶硅將跌破8萬/噸