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編者按：2019年前三季度，風(fēng)電、光伏板塊營(yíng)收均同比大幅增長(zhǎng)，現(xiàn)金凈流入也呈大幅增長(zhǎng)。隨著光伏平價(jià)項(xiàng)目政策、競(jìng)價(jià)政策的出臺(tái)，我國(guó)光伏行業(yè)已真正進(jìn)入平價(jià)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的新階段，光伏的未來(lái)將會(huì)走向市場(chǎng)導(dǎo)向?yàn)橹?、政策為輔的新格局。

2019年前三季度，風(fēng)電、光伏板塊營(yíng)收均同比大幅增長(zhǎng)，現(xiàn)金凈流入也呈大幅增長(zhǎng)，行業(yè)處于景氣周期。

在全球致力于發(fā)展清潔可再生能源的大背景下，風(fēng)電、光伏發(fā)電正在蓬勃發(fā)展，技術(shù)不斷進(jìn)步，成本不斷降低，裝機(jī)規(guī)模也始終保持快速增長(zhǎng)。

近日，多家光伏、風(fēng)電上市企業(yè)都相繼發(fā)布了各自的三季度財(cái)報(bào)。風(fēng)電板塊受益于國(guó)內(nèi)行業(yè)搶裝潮，光伏板塊受益于海外需求的高增長(zhǎng)，兩大新能源行業(yè)均表現(xiàn)出色，發(fā)展前景一片大好。

風(fēng)電搶裝進(jìn)行時(shí)，制造業(yè)盈利持續(xù)增強(qiáng)

從2018年開(kāi)始，躋身全球最廉價(jià)能源的風(fēng)電行業(yè)大景氣周期開(kāi)啟，復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。

進(jìn)入2019年之后，風(fēng)電行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)持續(xù)加速。而5月24日的風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)的時(shí)間表又為高速發(fā)展的風(fēng)電行業(yè)踩了一腳油門(mén)。

電價(jià)對(duì)收益影響最大，受政策影響，開(kāi)發(fā)商紛紛上調(diào)裝機(jī)指引，將大量原計(jì)劃三年并網(wǎng)的存量項(xiàng)目壓縮到兩年內(nèi)完成，多數(shù)運(yùn)營(yíng)商抓緊開(kāi)工、加速并網(wǎng)以保住高電價(jià)。

由于2018年下半年開(kāi)始新項(xiàng)目招標(biāo)加速，且2019年上半年招標(biāo)量已接近去年全年，目前存量待消化訂單與新招標(biāo)訂單疊加，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)本輪搶裝的裝機(jī)量將顯著高于此前搶裝。

搶裝造成了整個(gè)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，各制造環(huán)節(jié)供需都很吃緊。早在9月份，整機(jī)單位千瓦招標(biāo)價(jià)格已超4000元，絕大多數(shù)一二線整機(jī)制造商無(wú)空閑產(chǎn)能，并對(duì)已簽低價(jià)合同進(jìn)行梳理。軸承、塔筒、葉片、鑄件等零部件企業(yè)也排產(chǎn)較滿、供不應(yīng)求。

這造成了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力大幅增強(qiáng)，包括預(yù)付款項(xiàng)、應(yīng)付賬款與票據(jù)、預(yù)收賬款與經(jīng)營(yíng)性采購(gòu)均有不同程度的大幅增長(zhǎng)。

華金證券通過(guò)對(duì)28家風(fēng)電相關(guān)上市公司統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年前三季度，風(fēng)電板塊營(yíng)業(yè)收入為945億元，同比增加21.6%，歸母凈利潤(rùn)為64億元，同比增長(zhǎng)1.9%。受業(yè)績(jī)確認(rèn)周期滯后與三季度來(lái)風(fēng)較低影響，凈利潤(rùn)增速有所下降。

前三季度風(fēng)電板塊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為92億元，受益于風(fēng)電搶裝行情，同比增長(zhǎng)50億元。行業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出增加52億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入增加37億元。

前三季度風(fēng)電板塊銷(xiāo)售毛利率為23.5%，基本與去年持平;銷(xiāo)售凈利率為7.1%，較去年提升1.4%。管理費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為4.6%和4.0%，較去年同期均有所下降;銷(xiāo)售費(fèi)用率為5%，與去年同期持平。

平價(jià)政策刺激下，風(fēng)電2020年底前搶裝需求確定。自2021年起，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，預(yù)計(jì)此前存量的補(bǔ)貼項(xiàng)目都會(huì)搶在20年前裝機(jī)并網(wǎng)。2018年行業(yè)招標(biāo)容量是33.5GW，而2019年前三季度招標(biāo)已經(jīng)達(dá)到49.9GW，其中僅第三季度招標(biāo)量就達(dá)到17.6GW，行業(yè)景氣度將持續(xù)提升。

光伏海外增長(zhǎng)可持續(xù)，國(guó)內(nèi)需求將釋放

2019年上半年國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)因?yàn)檎呱胁幻骼?，大多企業(yè)處于觀望狀態(tài)，發(fā)展相對(duì)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)需求疲軟。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度全國(guó)光伏發(fā)電新增裝機(jī)量?jī)H15.99GW，距2019全年的裝機(jī)總預(yù)測(cè)38-40GW差距較大。

今年各項(xiàng)政策從電力交易、消納空間等方面形成了光伏發(fā)展的有機(jī)閉環(huán)，有利于光伏發(fā)電長(zhǎng)期發(fā)展。裝機(jī)量雖逐月回升但增速仍相對(duì)較緩，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)全年裝機(jī)量可能下調(diào)為30GW左右，國(guó)內(nèi)需求仍待回溫。

盡管?chē)?guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量環(huán)比增速較緩。但前三季度海外市場(chǎng)組件出貨量維持在高位，出口同比增長(zhǎng)80%。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2019年海外需求有望達(dá)90GW，全球裝機(jī)需求有望達(dá)120GW。

同時(shí)國(guó)內(nèi)棄光率也持續(xù)下降。前三季度全國(guó)棄光電量32.5億千瓦，棄光率1.9%，同比下降1個(gè)百分點(diǎn)。其中新疆下降6.9個(gè)百分點(diǎn)至8.9%，甘肅下降5.1個(gè)百分點(diǎn)至4.8%。

在海外市場(chǎng)持續(xù)向好和棄光率持續(xù)下降帶動(dòng)下，光伏龍頭企業(yè)保持了高速發(fā)展。三季度報(bào)顯示，通威股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利22.43億，同比增長(zhǎng)35.25%;隆基股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利34.84億，同比增長(zhǎng)106.03%;中環(huán)股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利7.02億，同比增長(zhǎng)64.84%。

華金證券通過(guò)對(duì)47家光伏相關(guān)上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年前三季度，光伏板塊營(yíng)業(yè)收入為2980億元，同比增長(zhǎng)10.9%，歸母凈利潤(rùn)為218億元，同比增長(zhǎng)18.9%。光伏板塊凈利潤(rùn)增速較上半年顯著擴(kuò)大。

前三季度光伏板塊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為83億元，同比增長(zhǎng)146億元，由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要受益于上半年海外市場(chǎng)的爆發(fā)和下半年國(guó)內(nèi)光伏項(xiàng)目的啟動(dòng)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流有望持續(xù)改善。行業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出增加65億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入增加82億元。

光伏板塊銷(xiāo)售毛利率分別為22.2%，基本與去年持平;銷(xiāo)售凈利率分別為8.2%，較去年提升2.9%。管理費(fèi)率和銷(xiāo)售費(fèi)率分別為4.6%和3.8%，較去年同期有所減少;財(cái)務(wù)費(fèi)用率為2.4%，增加了0.2%。

隨著光伏平價(jià)項(xiàng)目政策、競(jìng)價(jià)政策的出臺(tái)，我國(guó)光伏行業(yè)已真正進(jìn)入平價(jià)、競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的新階段，光伏的未來(lái)將會(huì)走向市場(chǎng)導(dǎo)向?yàn)橹鳌⒄邽檩o的新格局?，F(xiàn)階段光伏產(chǎn)業(yè)鏈中各企業(yè)都在致力于降本增效，當(dāng)迎來(lái)光伏平價(jià)上網(wǎng)后，長(zhǎng)期需求將在成本驅(qū)動(dòng)下向好，在市場(chǎng)需求的刺激下裝機(jī)規(guī)模將不斷擴(kuò)大，戶用、工商項(xiàng)目也會(huì)有所提升，光伏產(chǎn)業(yè)也將更加健康高質(zhì)量發(fā)展。


原標(biāo)題：新能源2019年三季報(bào)：風(fēng)電搶裝忙，光伏看海外