少妇视频无码专区,三级黄线在线免费播放,婷婷在线免费手机视频,潮喷潮喷吧日韩人妻无码,中文亚洲天堂,亚洲午夜福利一级无码男同,国内高清无码视在线

公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司收入和凈利延續(xù)了一季度的穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同比增速較一季度略有回落。新能源薄膜電容是公司增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿Γ渌I(lǐng)域增速平穩(wěn)。

光伏和新能源汽車(chē)展現(xiàn)良好前景，公司新能源薄膜電容收入持續(xù)高增長(zhǎng)。14 年上半年，全球新增光伏裝機(jī)容量維持高速增長(zhǎng)，公司薄膜電容最大客戶(hù)陽(yáng)光電源(18.55,0.310,1.70%)出貨量繼續(xù)上升，公司光伏用薄膜電容增長(zhǎng)良好。新能源汽車(chē)市場(chǎng)在政府強(qiáng)力推動(dòng)下，上半年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超過(guò)120%，下半年還將加速增長(zhǎng)，因此同比亞迪(49.98,-0.970,-1.90%)的良好合作使得公司車(chē)用薄膜電容的大幅增長(zhǎng)下半年將得以持續(xù)。我們維持公司全年新能源薄膜電容收入同比增長(zhǎng)將超過(guò)50%的判斷。

空調(diào)和照明市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)。公司在照明市場(chǎng)擁有非常牢固的優(yōu)勢(shì)，上半年國(guó)內(nèi)節(jié)能燈產(chǎn)量小幅下滑，但LED 照明繼續(xù)維持高增長(zhǎng)，行業(yè)產(chǎn)量增長(zhǎng)24%。上半年國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量8840.3 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.1%，變頻化率繼續(xù)提升，因此公司來(lái)自照明和以空調(diào)為主的家電領(lǐng)域的收入繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

綜合毛利率穩(wěn)中有升，同比增加0.53%。得益于新能源用薄膜電容產(chǎn)品收入占比的不斷提高，公司產(chǎn)品綜合毛利率不斷提升，14年中報(bào)毛利率達(dá)到了37.95%，達(dá)到了近年來(lái)的高點(diǎn)。公司新能源薄膜電容產(chǎn)品毛利率能達(dá)到45%-50%，我們認(rèn)為隨著新能源薄膜電容產(chǎn)品的收入的進(jìn)一步提高，公司毛利率仍有上升空間。

三項(xiàng)費(fèi)用率維持穩(wěn)定。上半年公司三項(xiàng)費(fèi)用率11.62%，比去年同期的12.06%有所下滑，主要因利息收入增加所致。與13 年全年的11.45%持平。管理費(fèi)用率和銷(xiāo)售費(fèi)用率維持在非常穩(wěn)定的水平，再次展示了公司良好的費(fèi)用控制能力。

維持“推薦”評(píng)級(jí)。維持公司2014-2016 年EPS 預(yù)測(cè)分別為1.48 元、1.69 元、1.92 元，市盈率分別為25.7 倍、22.5 倍、19.8 倍，估值優(yōu)勢(shì)仍然明顯，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）照明行業(yè)大幅下滑；（2）新能源汽車(chē)推廣不達(dá)預(yù)期；（3）光伏行業(yè)裝機(jī)容量不達(dá)預(yù)期。