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一 . 認(rèn)為硅料 6 月見頂，會(huì)像年初玻璃一樣暴跌。

評(píng)：供需結(jié)構(gòu)決定價(jià)格走勢(shì)。硅料在明年三季度前不改供不應(yīng)求，所以年底前硅料價(jià)格大體維穩(wěn) 200+/-20 區(qū)間；明年上半年隨略有回落但總體有限，粗判在 150-180 區(qū)間。所以硅料企業(yè)的盈利高點(diǎn)不在今年、而在明年。（因產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)增幅大于價(jià)格降幅）

二 . 認(rèn)為中下游一體化企業(yè)下半年困境反轉(zhuǎn)。

評(píng)：中下游（硅料以下）一體化企業(yè)的盈利低點(diǎn)遠(yuǎn)未到來。從去年下半年到今年的擴(kuò)產(chǎn)狂潮使得產(chǎn)業(yè)鏈中下游（硅片 / 電池 / 組件）產(chǎn)能到年底普遍超 400GW（遠(yuǎn)超終端需求），加之上游產(chǎn)能制約，中下游企業(yè)的最困難時(shí)刻可能在 2022 年底或 2023 年 Q1（隨著 22 年底硅料降價(jià)，行業(yè)中下游會(huì)有一次大的庫存出清或跌價(jià)計(jì)提），個(gè)人預(yù)估困境反轉(zhuǎn)時(shí)間點(diǎn)會(huì)在 2023Q1 或 Q2。

三 . 認(rèn)為國(guó)家鼓勵(lì)充電樁、儲(chǔ)能，就利好充電樁、儲(chǔ)能企業(yè)。

評(píng)：不然。其實(shí)最利好的是鋰電池、是鋰電池上游材料商。

四 . 認(rèn)為 HJT/TOPCON 很快就會(huì)替代 PERC 路線

評(píng)：不會(huì)很快。TOPCON 明年部分企業(yè)可能會(huì)先行一步；但最終看好的 HJT 路線可能要 2023 年后。（這里主要看通威的各路線對(duì)比動(dòng)向）原因是龍頭企業(yè)巨量的 PERC 產(chǎn)能還有巨大折舊為完，沒有很大動(dòng)力去加速推進(jìn)。新入攪局者也不敢有那么大動(dòng)靜一下子鋪開。

五 . 認(rèn)為玻璃價(jià)格有望探底回升。

評(píng)：光伏玻璃要回升的時(shí)間可能要比中下游一體化企業(yè)反轉(zhuǎn)更晚（至少 2023Q2 后）。因原有的（發(fā)改委限制）行業(yè)壁壘已經(jīng)取消，新產(chǎn)能釋放還在繼續(xù)。玻璃強(qiáng)周期屬性凸現(xiàn)。這波行業(yè)重新整合時(shí)間可能比預(yù)期更長(zhǎng)。

六 . 認(rèn)為膠膜會(huì)供不應(yīng)求。

評(píng)：缺的不是膠膜，是上游 EVA/PVDF 粒子 

原標(biāo)題：市場(chǎng)對(duì)光伏行業(yè)的六大誤讀