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光伏發(fā)電作為我國新能源的主要組成部分，其重要性已經(jīng)日益體現(xiàn)。光伏電站融資是光伏發(fā)電項目開發(fā)的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。本文旨在探討傳統(tǒng)的銀行融資以及新興的互聯(lián)網(wǎng)金融在光伏發(fā)電項目融資中的異同及特點，為光伏電站融資的未來發(fā)展提供借鑒。

一、我國光伏電站融資的背景

近年來，為了發(fā)展清潔能源，消化國內(nèi)光伏制造過剩產(chǎn)能，我國陸續(xù)出臺了大量光伏發(fā)電的補貼政策，從最早的金太陽工程到分布式電價補貼，經(jīng)過幾年的努力，我國目前已經(jīng)成為年裝機世界第一、累計裝機世界第二的光伏發(fā)電大國。

2014年，光伏發(fā)電新增年裝機10.6GW，累計裝機28.05GW。光伏發(fā)電的融資與電站的發(fā)展幾乎是同步，主要是銀行融資，同時有別于銀行融資、融資租賃等傳統(tǒng)金融模式，借助近年來互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)融資也是光伏電站融資發(fā)展的一個新現(xiàn)象和有益補充。

二、光伏電站銀行融資的實踐問題

按照業(yè)界標準，光伏電站的發(fā)電量依項目所在地的光照條件決定，每年技術(shù)衰減0.5%，光伏組件使用壽命可達25年，僅需少量的維護成本，無需火電那樣不可控的原料費用，電站全投資的收益率一般在10%左右。光伏電站作為收益穩(wěn)定、效益較好的一類項目，天然的具有項目融資的優(yōu)良屬性。

但由于光伏電站屬于新興事物，銀行對項目屬性及風險的識別還沒有經(jīng)過時間的檢驗，在實踐中許多風險始料未及：如項目業(yè)主出資能力不足，導(dǎo)致項目工期拖后，項目規(guī)?？s水；如運維不善或組件、逆變器等設(shè)備問題，發(fā)電量不達預(yù)期；如輸電通道建設(shè)未跟上導(dǎo)致棄光；等等。

因此，就銀行融資而言，光伏電站真正為銀行所接受成為純粹的項目融資依然路途遙遠。目前的光伏電站銀行融資一般需要項目業(yè)主具備較強的風險承擔能力，為項目的風險承擔連帶責任。光伏電站的融資期限不宜太短，一般在12～15年，過短的期限降低業(yè)主的收益率，也容易在前期造成現(xiàn)金流緊張。

對大型光伏電站而言，銀行融資可以解決大部分問題，然而對政策更加鼓勵的分布式光伏電站，裝機規(guī)模較小，對銀行而言，意味著交易成本較高，融資可能性將大幅降低。如“千家萬戶”屋頂光伏電站，每個電站不過幾十千瓦，投資不過幾萬元，銀行需要面對大量物權(quán)不統(tǒng)一、單一物權(quán)融資極低的局面，貸款進入個人信貸小微領(lǐng)域，很難進行下去。

三、光伏電站互聯(lián)網(wǎng)融資新形式

互聯(lián)網(wǎng)金融是近幾年的一個新興熱門金融領(lǐng)域，光伏電站互聯(lián)網(wǎng)融資是隨之伴生的一種融資新模式。互聯(lián)網(wǎng)融資包括眾籌融資與p2p融資。眾籌融資是指互聯(lián)網(wǎng)門戶向公眾募集股權(quán)或者債權(quán)資金用于自身項目建設(shè)，p2p融資是指互聯(lián)網(wǎng)門戶提供的融資項目不是自有而是屬于其他權(quán)益者、互聯(lián)網(wǎng)門戶僅充當中介的融資類型。

2014年，國內(nèi)第一個光伏電站眾籌項目由聯(lián)合光伏推出，籌集1000萬元建設(shè)1MW光伏電站，引起多方關(guān)注。2015年1月，綠能寶上線，到3月底兩個月不到的時間內(nèi)即實現(xiàn)融資14800萬元。無論是聯(lián)合金融的眾籌股權(quán)還是綠能寶的眾籌債權(quán)及p2p融資，其融資本質(zhì)都是將資金提供方由銀行轉(zhuǎn)為互聯(lián)網(wǎng)上的分散的小投資者，籌資者向投資者支付的代價一般比銀行融資更高，但因為互聯(lián)網(wǎng)投資者對風險的評估遠不如銀行，從而降低了交易成本。