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銀河證券發(fā)布研報表示，光伏投資建議把握兩條主線：一是具備抵御周期波動能力、護城河深的主產(chǎn)業(yè)鏈或輔材一線龍頭，推薦晶澳科技、晶科能源、隆基綠能、通威股份、福斯特等。二是新技術引領市場，N型大幕拉開，顆粒硅+CCZ潛力大，鈣鈦礦具有顛覆性，建議關注天合光能、中來股份、協(xié)鑫科技等。大型化、海風化是風電行業(yè)趨勢，推薦東方電纜、天順風能、明陽智能，建議關注大金重工、金風科技、中材科技等。

銀河證券的主要觀點如下：

事件：12月20日，國家能源局發(fā)布電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。1-11月光伏新增裝機163.88GW，同比+149.40%。11月單月光伏新增裝機21.32GW，同比+185.41%，環(huán)比+56.53%。1-11月風電新增裝機41.39GW，同比+83.79%。11月單月風電新增裝機4.08GW，同比+195.65%，環(huán)比+6.53%。

國內外持續(xù)發(fā)力新能源，長期向好。12月7日，國務院發(fā)布《空氣質量持續(xù)改善行動計劃》，要求到2025年非化石能源消費比重達20%左右，電能占終端能源消費比重達30%左右。12月14日，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》COP28會上198個締約方達成《阿聯(lián)酋共識》，提出將1.5℃的升溫目標控制在可實現(xiàn)的范圍內，提出到2030年實現(xiàn)將可再生能源的發(fā)電能力增加兩倍的新目標。我們認為國內外發(fā)展新能源目標不變，我們堅定看好新能源廣闊的成長空間以及中國企業(yè)蛟龍出海分享海外市場紅利。

2023年國內光伏裝機超預期。隨著產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)，國內風光大基地、分布式光伏加速放量，我們預計2023年中國光伏新增裝機容量將達到165-185GW，增速高達89%~112%。

2024年國內光伏增速換擋，全球需求可期。展望2024年，我們認為國內集中式/分布式齊頭并進勢頭不減，但高基數(shù)影響下增速將下臺階，我們預計 2024 年中國光伏新增裝機容量或達 205-225GW，增速仍達 20%以上。此外，歐洲能源轉型迫切，歐盟9 月更新了 RED，提出把 2030 年可再生能源在能源結構中的比重從至少達到 40%提升至 45%；美國 IRA 強力支撐長期需求空間，中美關系升溫+降息周期釋放積極信號，光伏發(fā)電條件優(yōu)越的中東及非洲等新型市場崛起，全球需求增長可期。SolarPower Europe 預計 2023年/2024 年全球光伏新增裝機將達到 341GW/401GW，同比增長 43%/18%，2022年-2027 年的 5 年市場空間翻 2.5 倍，CARG 約 21%，中國光伏企業(yè)出海大有可為。

2023年風電裝機持續(xù)高增。今年以來我國風電裝機持續(xù)兌現(xiàn)高增長，11-12月為年底搶裝并網(wǎng)期，過往3年11-12月新增裝機占全年比重超40%以上，全年裝機有望高增。我們預計我國2023年陸風新增裝機有望達到60GW，同比增長82%；海風規(guī)模6GW，同比增長51%。

明后年國內風電裝機確定性強。風電裝機高增來自3點支撐，首先是風光大基地穩(wěn)健推進。其次風電機組升級改造恰逢其時，有望為行業(yè)新增長點，預計2023-2025年平均每年可以進行升級擴容的風電機組規(guī)模約20GW左右。再次，我國各省份“十四五”海風規(guī)劃約68GW，2023年海風已開工+待開工項目合計超10GW，海風邊際變化明顯向好。我們預計2024年/2025年我國陸風新增裝機約65-70GW/70-80GW，同比增長13%/11%（取中值），海風10-12GW/16-20GW，同比增長83%/64%（取中值）。

風險提示

行業(yè)政策不及預期的風險；新技術進展不及預期的風險；原材料價格暴漲的風險；海外政局動蕩、貿易環(huán)境惡化的風險。

原標題：銀河證券：2023年國內光伏裝機超預期 光伏投資建議把握兩條主線