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1947年，紐約州財政部保險司的謝爾比·戴維斯（Shelby Davis）辭去工作，帶著5萬美元闖入投資市場。在他的巧妙運作之下，5萬美元在此后40年中連番數(shù)倍，最終達到8億多美元。

 

后來，在描寫他生平的《戴維斯王朝》中，這種精準的投資思路被總結(jié)為“戴維斯雙擊”：即投資時不要輕易下單，而是看準兩個時機再出手：一是牛市、二是公司業(yè)績出現(xiàn)向上拐點。

 

今天，“戴維斯雙擊”不僅用在二級市場，也用來形容行業(yè)規(guī)模擴張和公司業(yè)績向好兼得的領(lǐng)域，例如2017年的光伏。

 

從行業(yè)看，2017年，中國光伏發(fā)電全年新增裝機達到5300萬千瓦，超過全球新增規(guī)模的一半，提前完成了“十三五”規(guī)劃裝機目標；從業(yè)績看，一些龍頭企業(yè)的年利潤大漲，部分企業(yè)可能超過100%。

 

在2017年底舉辦的2018年全國能源工作會議上，國家能源主管部門強調(diào)要全力推動能源高質(zhì)量發(fā)展，推動質(zhì)量變革成為2018年能源的“三大變革”之一。有觀點認為當前以光伏發(fā)電為代表的可再生能源行業(yè)發(fā)展快、企業(yè)業(yè)績好是高質(zhì)量發(fā)展的一種表現(xiàn)，但如果從整個行業(yè)宏觀、長期發(fā)展角度，可以說2017年光伏發(fā)電實現(xiàn)了高量的發(fā)展，但離高質(zhì)的發(fā)展還有較大距離。2018年新能源發(fā)展仍面臨多重挑戰(zhàn)，新的機制亟待建立，既有政策的有效實施需要進一步推進，風電、光伏電價水平下調(diào)，這些都將影響行業(yè)的方方面面。

 

既要降補貼、又要高質(zhì)量，兩者看似矛盾，但預(yù)期快速發(fā)展仍將是2018年國內(nèi)新能源行業(yè)的主題。政府和企業(yè)需要提早準備，才能完美上演“戴維斯雙擊”。

 

風光電價和補貼退坡是近年來國家持續(xù)實施的政策，從表面上看，如果電價補貼水平下降，將出現(xiàn)行業(yè)產(chǎn)能降低和利潤下滑、市場規(guī)?？s小的情況，但對處于快速發(fā)展階段的新能源行業(yè)來說，其影響更大程度上取決于成本和電價補貼之間的比價關(guān)系?？紤]多方因素，盡管2018年新能源電價補貼繼續(xù)退坡，但市場可能又迎來一波小爆發(fā)。

 

做出上述預(yù)期并非因為電價補貼政策沒有發(fā)揮調(diào)節(jié)、平衡市場的作用，而是與其成本變化和退坡力度調(diào)整程度有關(guān)。

 

對于光伏發(fā)電，補貼退坡幅度尤其是分布式光伏的退坡幅度滯后于成本的下降。

 

2017年12月確定的分布式光伏度電補貼調(diào)整方案被業(yè)內(nèi)普遍認為“相當溫和”，下降幅度既落后于成本降幅，也低于市場預(yù)期。如果各項政策能夠落實到位，光伏發(fā)電企業(yè)仍可得到非常好的經(jīng)濟性回報。另一方面，度電補貼已進入到補貼退坡軌道，而在補貼又沒有完全降到位，因此分布式市場繼續(xù)增長應(yīng)將是大概率事件。

 

對于風電，補貼退坡的力度和速度與2020年實現(xiàn)與燃煤發(fā)電同平臺競爭的目標相比尚不夠。

 

和已經(jīng)上演“戴維斯雙擊”的光伏相比，2017年風電市場的發(fā)展令行業(yè)有所失望，當年實現(xiàn)了超過1500萬千瓦的新增裝機，這一數(shù)據(jù)與2011～2014年的每年新增裝機相當，但難以與由于電價水平調(diào)整造成的2015年超過3300萬千瓦新增裝機以及2016年接近2000萬千瓦的新增裝機相提并論。2018年局面可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但也存在一定的不確定性，一方面中東部和南方地區(qū)風電市場以及分散式風電將帶來新的發(fā)展機會，另一方面部分地區(qū)對于生態(tài)環(huán)保的要求可能愈加嚴苛，如果出現(xiàn)一刀切的做法，將會對風電新市場帶來沖擊。從風電行業(yè)自身角度，技術(shù)進步帶來風電利用小時數(shù)提升，度電成本逐步下降，在電價退坡速度緩和情況下，企業(yè)投資回報也將更為明顯。總體上2018年風電行業(yè)有望重新回暖。

 

無論是光伏還是風電，相對于2017年的規(guī)模，大范圍的裝機爆發(fā)或在2018年不會出現(xiàn)，更可能出現(xiàn)的則是某一個或幾個地區(qū)的快速增長，尤其是中東部地區(qū)或增長較快，風電建設(shè)區(qū)域轉(zhuǎn)移在2018年繼續(xù)深化，中東部地區(qū)的分散式風電和海上風電已經(jīng)完成前期準備，進入實質(zhì)裝機階段；光伏領(lǐng)域，除了東部的幾個省份在2018年保持穩(wěn)定增長，湖北、江西等中部地區(qū)的省份或?qū)⒊霈F(xiàn)裝機迅速增加。

 

 

繼2017年光伏發(fā)電市場迅速發(fā)展之后，東部部分省區(qū)的監(jiān)管部門就已經(jīng)開始行動。

 

2018年新年伊始，安徽亳州發(fā)改委官網(wǎng)發(fā)布一條信息：從2018年1月1日起，全面暫停全市商業(yè)光伏發(fā)電項目備案，亳州地區(qū)電網(wǎng)全面暫停受理商業(yè)光伏發(fā)電項目。

 

這并非是安徽第一次暫停光伏發(fā)電的備案，從2016年11月開始，合肥市發(fā)布《關(guān)于暫停集中式光伏地面電站建設(shè)項目備案的通知》后，安徽多地就逐漸暫停地面電站備案。根據(jù)媒體統(tǒng)計，2017年5月前，安徽全省已暫停地面光伏電站項目的備案。

 

作為東部光伏發(fā)展最快的省份之一，2017年底安徽分布式光伏累計裝機達到323萬千瓦，在全國總量中占比11%。2018年該趨勢或?qū)⒗^續(xù)。但裝機快速增長的同時，監(jiān)管標準隨之提升。

 

從“滅火員”變身“防火員”，安徽的變化或只是一個縮影。2018年，監(jiān)管的趨勢要更為從容，即不再處理各種突發(fā)情況，而是未雨綢繆、制定規(guī)則，并通過規(guī)則，把市場主體引導到最適合的位置，并提早預(yù)判風險，讓快速發(fā)展的市場，繼續(xù)保持良好狀態(tài)。要達到這個目標，監(jiān)管部門或?qū)⑻嵘齼煞矫娴臉藴剩?/div> 當下國內(nèi)市場紅火，而海外市場不斷刷新新能源中標電價，業(yè)內(nèi)業(yè)外都在質(zhì)疑，出海企業(yè)除了實現(xiàn)戰(zhàn)略性的投資還能否獲得實際收益。從一些企業(yè)的經(jīng)驗看，“走出去”雖有戰(zhàn)略投資的成分，但得益于新能源成本快速下降，在做好成本控制情況下，投資項目可以獲得合理收益。因此把握住關(guān)鍵技術(shù)、降低成本，投資海外，擴大潛在市場，有助于企業(yè)在與劣幣的后續(xù)競爭中占據(jù)有利時機。

原標題：新能源：重演“戴維斯雙擊”