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編者按：對(duì)于新能源車企來說，資本市場(chǎng)的扶持非常重要，而在國(guó)家補(bǔ)貼逐漸放緩之后，電動(dòng)汽車應(yīng)該如何面對(duì)。


北汽新能源上市，一方面表明資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的肯定，另一方面，它上市以后也會(huì)打通融資渠道，為今后的生產(chǎn)以及圍繞新能源汽車制造的研發(fā)服務(wù)、電機(jī)電控以及電池等幾個(gè)層面奠定一定的物質(zhì)基礎(chǔ)。

國(guó)慶前夕，北汽新能源在A股借殼上市(證券名“北汽藍(lán)谷”)，成為A股市場(chǎng)的“新能源整車第一股”。但隨后其股價(jià)一路下行，讓人大跌眼鏡。

北汽新能源為何能夠上市?對(duì)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)有何影響?股價(jià)暴跌又為何?通過采訪，記者了解到，雖然國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)日益火爆，但從整個(gè)行業(yè)來看，目前仍處于初級(jí)發(fā)展階段。對(duì)于新能源車企來說，資本市場(chǎng)的扶持非常重要。

北汽新能源的成功上市，一方面豐富了企業(yè)自身的資金渠道，有利于企業(yè)的技術(shù)研發(fā)以及技術(shù)升級(jí);另一方面，對(duì)北汽藍(lán)谷股價(jià)走跌也應(yīng)理性看待，現(xiàn)階段投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)的邏輯，并非對(duì)產(chǎn)業(yè)未來價(jià)值的否定。

借殼上市“需強(qiáng)大的資源整合能力”

對(duì)于北汽新能源能成為新能源整車第一股的緣由，電動(dòng)汽車觀察家總編輯邱鍇俊對(duì)記者表示，北汽新能源起步早、投入大，搶得先機(jī)，過去四五年北汽純電動(dòng)乘用車一直是各大品牌中的銷售冠軍。此外，A股市場(chǎng)上其實(shí)帶有新能源汽車概念的股票很多，但是純粹生產(chǎn)銷售新能源汽車的就只有北汽新能源。北汽新能源發(fā)展過程中也得到北汽集團(tuán)的全力支持。“北汽新能源是借殼上市，在借殼政策收緊之前落地，這需要強(qiáng)大的資源整合能力。”

眾所周知，北汽新能源是屬于北京汽車系統(tǒng)的一部分，有國(guó)企成分。“現(xiàn)在的新能源車企一般來講，民企融資手段比較豐富，北汽新能源如果靠現(xiàn)有的體系，融資可能不太順當(dāng)。”北京理工大學(xué)電動(dòng)車中心教授林程認(rèn)為，新能源汽車企業(yè)對(duì)資本需求旺盛，北汽新能源通過上市多一些募資渠道，以后也會(huì)使企業(yè)發(fā)展更加正規(guī)、資金來源更加充分。

他對(duì)記者表示：“上市以后，整個(gè)企業(yè)治理會(huì)更加規(guī)范，整個(gè)供應(yīng)鏈以及銷售體系都會(huì)在市場(chǎng)的關(guān)注之下，資本市場(chǎng)也會(huì)更加關(guān)注它的發(fā)展。”

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)羅磊告訴記者，北汽新能源上市對(duì)于車企自身具有很深的意義。“新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)，需要大量的資金。北汽新能源上市，一方面表明資本市場(chǎng)對(duì)新能源汽車的肯定，另一方面，它上市以后也會(huì)打通融資渠道，為今后的生產(chǎn)以及圍繞新能源汽車制造的研發(fā)服務(wù)、電機(jī)電控以及電池等幾個(gè)層面奠定一定的物質(zhì)基礎(chǔ)。”

其他新能源車企難復(fù)制

據(jù)了解，2014年北汽股份在港交所上市的時(shí)候，北汽新能源整車業(yè)務(wù)就從北汽集團(tuán)剝離，準(zhǔn)備單獨(dú)上市。隨后，北汽新能源又率先啟動(dòng)國(guó)企混改，并在2016~2018年間完成了多輪融資，為上市做好了準(zhǔn)備。

新能源車企之所以急于上市，與政策上的扶持與補(bǔ)貼開始大幅下滑不無關(guān)系。再加上市場(chǎng)“資本寒冬”，企業(yè)募資困難，因此新能源車企才會(huì)寄望于從二級(jí)市場(chǎng)上獲取資金支持。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，汽車出行行業(yè)的投資募資規(guī)模僅為341億美元，而去年同期這一數(shù)據(jù)高達(dá)1342億美元，同比下降幅度達(dá)74.59%。

面對(duì)困境，其他車企是否也可以寄希望于二級(jí)市場(chǎng)?邱鍇俊認(rèn)為，大部分新能源汽車企業(yè)無法復(fù)制北汽新能源的路徑。“企業(yè)上市的門檻還是很高的，新能源汽車企業(yè)多數(shù)不盈利，達(dá)不到三年盈利的上市標(biāo)準(zhǔn)。況且由于政策收緊，借殼已經(jīng)非常難了。”

即便上市，北汽新能源也似乎面臨巨大考驗(yàn)。北汽藍(lán)谷開盤價(jià)為14.66元，僅在10月9日經(jīng)歷短暫漲停后，股價(jià)持續(xù)走低，10月16日記者關(guān)注到其股價(jià)為8.99元，當(dāng)日開盤價(jià)9.97元，跌幅9.01%。

“上市后暴跌也不是什么大問題。”邱鍇俊表示，“北汽新能源借殼的公司已經(jīng)停盤很久了，其間一直下跌，有補(bǔ)跌的需求，另外現(xiàn)在股市行情也不好。”

他表示，股市漲跌不是問題，對(duì)于北汽新能源來說，最大的問題是沒有借助前幾年的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)化為技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2018年前8個(gè)月，北汽新能源在華銷售新車70118輛，旗下最低端的車型EC系列實(shí)現(xiàn)銷售43434輛，占比達(dá)61.94%，這并不利于盈利能力和品牌的提升。上市之前，北汽新能源已經(jīng)在2016年和2017年分別完成了A輪、B輪融資，然而，產(chǎn)品需要升級(jí)、技術(shù)需要高端化，既要與吉利、比亞迪等國(guó)內(nèi)車企激烈比拼，又要直面各大跨國(guó)車企巨頭的劇烈沖擊，北汽新能源難言輕松。

“在當(dāng)前和未來的新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，其他強(qiáng)勢(shì)的自主品牌企業(yè)、合資企業(yè)也開始推出指向真正量產(chǎn)的車型，其性價(jià)比會(huì)比以前高得多，北汽新能源面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。”邱鍇俊表示。

正確的發(fā)展模式

拋開北汽新能源的上市之路，在中國(guó)電動(dòng)汽車商業(yè)模式及配套技術(shù)方案資深研究學(xué)者謝子聰看來，北汽新能源最大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于選擇了一條正確的發(fā)展模式。

北汽新能源在2017年提出“擎天柱計(jì)劃”，推動(dòng)私家車“車電分離銷售”，車輛價(jià)格降低，使新能源車更具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。另外，電池快換解決了用戶端快速補(bǔ)能的痛點(diǎn);集中可控充電，則解決了快充帶給電池的衰減折壽和電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)難題。

“北汽新能源的成功上市，是在后補(bǔ)貼時(shí)代得以實(shí)施換電技術(shù)路線的保證，這對(duì)推動(dòng)中國(guó)電動(dòng)小客車可持續(xù)發(fā)展有重要意義。電動(dòng)車換電模式一定會(huì)在明年上半年得到快速推廣。”謝子聰對(duì)記者表示。

羅磊認(rèn)為，對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來講，上市并不是終點(diǎn)，只是一個(gè)起點(diǎn)，未來企業(yè)的發(fā)展還是要靠自身的可持續(xù)發(fā)展能力，這種可持續(xù)發(fā)展能力主要來自于兩個(gè)方面——自主的創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新性。

“企業(yè)具有自主創(chuàng)新能力，產(chǎn)品才具有生命力，否則就會(huì)在更迭中被淘汰。”他表示，新能源車并不是簡(jiǎn)單用動(dòng)力電池取代內(nèi)燃機(jī)，而是要與互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等現(xiàn)代科技相融合。“新四化中的信息化也要求新能源汽車產(chǎn)業(yè)與智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛緊密結(jié)合，這才是未來的發(fā)展方向和路徑。”

原標(biāo)題：后補(bǔ)貼時(shí)代電動(dòng)車企如何選對(duì)路？